挺住压力！农产品期货豆油还能否高高在上？

　　自去年上半年以来，农产品期货油脂市场火热的行情可谓是乘风破浪向前冲，一直持续到现在。无论是豆油，还是棕榈(7642, -124.00, -1.60%)油，又或者是菜油，都在接连不断的破掉新高。最近从市场表现来看，油脂市场又迎来了短期集体大爆发，三大品种揭竿而起，纷纷大涨创新高。其中豆油期价一举破掉9400元，步履横冲直接迈向10000关口。那么，如此强势的走势究竟缘何而起？后续行情还能否继续气贯长虹呢？截至2021年3月9日周二，豆油期货主力05合约截至收盘报在9348元，挺住商品大幅回调的压力，尾盘收涨0.73%。

　　消息面刺激原油，生物柴油带动跟涨

　　油脂板块短期集体爆发的原因离不开原油价格短期暴涨的传导作用。国际油价方面来看，布伦特原油主力05合约其价格重心短期已爆拉至70美元/桶的高度。原油价格暴涨主要受消息面的影响，具体来看出于以下两个。

　　其一是OPEC+会议利好，欧佩克+于上周四举行了会议。在会议上，沙特及欧佩克+盟国决定继续控制石油供应，令石油市场震惊，导致油价飙升，全球经济在走出新冠疫情之际多了另一个通胀压力。

　　其二是据消息显示，也门胡塞武装上周日(3月7日)向沙特阿拉伯石油产业的中心地带派出无人机并发射导弹，遇袭地区包括沙特阿美在拉斯坦努拉(RASTANURA)一处设施，该设施对沙特石油出口至关重要，突发事件影响油价短期飙升，豆油作为生物油脂受原油大幅拉涨影响，跟步上行。

　　南美天气推高美豆价，国内供应仍旧利好

　　近阶段豆市关注的焦点逐渐落在了南美大陆天气方面，首先巴西方面，据相关部门预测，巴西的降雨情况一直是阻碍收割进度的重要因素，未来十五天巴西降水依然充沛，持续的降雨引起市场对巴西大豆(6145, -13.00, -0.21%)质量的担忧。阿根廷方面，干旱问题依旧十分严重，持续的干旱引发市场对阿根廷大豆产量的担忧情绪，布交所预估4600万吨，部分机构下调至4200-4400万吨，据报道，阿根廷未来十五天降水依然偏少，对阿根廷大豆供应的担忧助推美豆价格继续走高。

　　国内情况来看，进口大豆到港量持续下滑，2月份国内港口进口大豆实际到港594万吨，明显低于预报到港。压榨量方面虽说有小幅回升，但偏低的到港量依旧制约着大豆的压榨量，从而对豆油目前的供应情况施加了利好。

　　库存情况偏低，助涨再发一力

　　豆油库存方面来看，据Cofeed数据显示，截至2月26日当周，国内豆油商业库存总量为84.74万吨(去年同期134.42万吨)，同比降幅37%，虽说处于春节之后需求淡季里，豆油库存仍显低迷，处于过去五年中偏低水平，持续的低库存为豆油价格注入强有力的上涨定心丸，助推价格节节攀高。

　　结合以上观点，短期来看，受到原油市场大涨带动，以及豆油本身供应压力小，库存偏低的抬价影响，或继续以偏强运行为主，后续重点关注豆油供需关系对价格的影响。