房企发债“示范名单”继续扩容！又有一批民营房企跟进……

继碧桂园、龙湖、美的置业3家民营房企被监管机构选定为“示范房企”发行境内债后，民营房企境内发债的融资渠道或将重新开放。

5月19日，有消息称， 旭辉集团将于下周发行融资产品，涉及公司债及供应链ABS，覆盖CDS及CRMW信用保护工具，最终将依据审批流程决定先后发行顺序。

旭辉方面对界面新闻表示，公司近期已接到了监管指导，但因为今年没有到期债务，所以要先申请发债额度随后再走申请发债的具体流程，目前公司的发展计划还没确定，额度也在申请中。

另据中国证券报报道，新城控股拟于近期在银行间市场发行一支中期票据，创设机构将同时发行信用风险缓释凭证（CRMW）为该期中票提供信用保护。本期中票计划发行不超过10亿元，期限或为2+1年。

新城控股方面对界面新闻表示，具体发债计划还待定。

“示范发债房企”名单扩容

2021年下半年起，房地产政策与资金一度全面收紧，境内融资方面仅剩下央企、国企还能继续正常发债。根据克而瑞数据，2022年一季度发债房企共有40家，债券总规模906亿元，同比下降57%，国企、央企占比高达56%。

近日消息面上，对民企来说，融资形势将有望扭转。先是在5月16日，有市场消息称，龙湖、碧桂园、美的置业3家民营房企将从本周起陆续发行人民币债券，且创设机构将同时发行包括信用违约掉期（私募CDS）或信用风险缓释凭证（CRMW）在内的信用保护工具，以帮助民营房企逐步恢复公开市场的融资功能。上述三家房企均对第一财经表示，公司拟发行融资工具的消息属实。

紧接着，在19日，市场消息又称新城控股、旭辉集团也即将加入发债行列。对于该消息，同日旭辉集团相关负责人也表示确有此事。而新城控股方面表示发债计划仍待定，有充足把握后将对市场公告。

以上回应从侧面证明，的确有一份 “示范发债民营房企”名单存在，且不断在扩容。

据中国证券报了解到，新城控股拟发行的中票，计划发行不超过10亿元，期限或为2+1年，中诚信国际给予发行人主体和本期债项双AAA评级，暂定于5月下旬发行。此外还注意到，上交所网站显示，新城控股62.32亿元小公募债券项目状态已于日前更新为“已反馈”。

可见， 支持民营企业债券融资的积极政策信号集中释放，在相应机制支持下，包括多家房地产企业在内的民营企业陆续启动新一轮债券发行计划。

证监会日前公布， 交易所债券市场已推出民营企业债券融资专项支持计划。 民营企业债券融资专项支持计划由中证金融运用自有资金负责实施， 通过与债券承销机构合作创设信用保护工具等方式，增信支持有市场、有前景、有技术竞争力并符合国家产业政策和战略方向的民营企业债券融资。

银行间市场方面，交易商协会5月17日以线上形式召开民营企业债券融资发展调研座谈会，表示已组织中债信用增进公司主动设立了“中债民企债券融资支持工具”(CSIPB)。据介绍，在操作模式上，CSIPB继续沿用“一箭六星”的模式，通过创设风险缓释凭证、担保增信、交易型增信、信用联结票据、直接投资以及地方国企合作等六种模式支持符合条件的民企发债。

业内人士认为，在目前形势下，银行间和交易所债券市场双双推出新一轮民企债券融资支持工具，进一步释放了对民企债券融资的政策支持信号，有助于提振市场对民企债券投资信心，同时对市场形成“示范效应”，引导更多银行券商机构以及专业增信机构等市场力量利用市场化增信模式服务民企发债融资。

民营房企困局迎来转机

“示范”的目的必然是为了在更多民营房企发债中进行推广，那么，在信用保护工具的加持下，民营房企的融资是否能成功破冰？

有地产券商表示，这三家房企成功示范之后， 后续会有其它符合要求的房企陆续加入发债名单中来 ， 但具体标准现在还不清楚。

按克而瑞2021年全口径销售排名数据，TOP50房企中，民营房企共有32家，其中财务相对稳健的除了 碧桂园、龙湖、美的置业、旭辉 外，还有 新城控股、滨江、中骏、卓越、新希望地产 等。

同时，仍有部分机构对民营房企整体信心不足，在债券期限、发行利率、增信措施等方面都提出较多要求。

而为了有效支持民营企业的合理融资需求， 证监会已宣布在交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划。

此前， 晶科科技已在上交所成功试水， 获得1亿元增信支持，助力企业债券融资5亿元。本次 龙湖和美的置业两家民营房企的债券发行采用同样模式 ， 对引导恢复民营房企市场信心具有重大意义。

目前， 民营房企发行人 也在通过各种方式积极重建投资者信心。

一方面通过更透明的公开市场信息披露传递企业真实情况，降低信息不对称；另一方面则通过主动回购平抑二级市场价格波动，稳定投资者信心。

前期， 保利、华发、龙湖等 10余家经营相对稳健的龙头房企均在上交所 主动披露企业经营、融资、现金流等方面的信息 ，稳定市场预期，防范不实消息传播引发风险。

碧桂园、金地、旭辉、新城控股等 4家房企也在上交所 披露董事和高管人员拟从二级市场购买债券的公告 ， 展现了核心管理层对公司未来持续经营和偿债能力的坚定信心。

“期待这份名单变得更长，让大家看到政策落地落实，给市场注入宝贵的信心。”一位券商固收部负责人表示。