2017年12月29日,中关村科技园区管理委员会与河北雄安新区管委会正式签署共建雄安新区中关村科技园协议。广联达作为首批12家科技企业之一与雄安新区签署了战略合作框架协议,并入驻雄安新区中关村科技产业基地,支持服务雄安新区建设绿色智慧新城。
《建筑信息模型施工应用标准》(编号为GB/T51235-2017)于2018年1月1日正式实施。
【评论】签约雄安新区,BIM新添用武之地。我们在2017年12月11日的广联达深度报告《云转型跨越周期,BIM剑指蓝海》中提到的雄安新区驱动因素得到印证。雄安新区作为国家重点建设区域,基础设施建设市场空间巨大,利好相关建筑施工行业。作为雄安新区建设主力军,首批进驻的大型建筑工程类企业中的中建系、中铁系、中冶系相关公司都分别与公司签署过BIM战略合作协议,公司在雄安新区BIM应用上有先发优势。此次签约在官方层面确立了公司在雄安新区建筑信息化的龙头地位,有利于公司相关业务在雄安新区的快速展开和部署。同时雄安新区的成功案例有利于公司品牌建设,进一步推广市场。
BIM国标实施,填补标准缺失短板。我国的BIM发展开始较早,但进展较慢,直至目前整体建筑信息化水平也仅有国外1/10,其最大短板在于没有统一的应用标准。标准的缺失导致了BIM使用率低和应用效率低下,施工企业应用BIM意愿不强。2018年1月1日正式实施的《建筑信息模型施工应用标准》统一了应用标准,填补了空白。广联达深度参与BIM国标的讨论阶段,并积极参与全国各地的BIM联盟创建,行业发展报告的编制,地方BIM标准的编制等。预计标准的实施会加速我国建筑行业BIM应用普及,提高建筑行业精细化管理能力。据独立机构TMR数据及我们对于公司未来市场份额的预估,我国建筑信息化水平将在2022年达到世界平均水平,公司BIM业务线收入有望达到40亿元。结合2017年前三季度公司BIM业务收入6000万元,公司BIM业务线2017-2022复合增长率将达到120%。
我们看好未来公司BIM业务线发展,此次签约将增强公司未来在雄安新区盈利确定性。预计广联达2017、2018、2019年EPS分别为0.54、0.69、0.87元,对应市盈率PE分别为36、28、23倍。给予2018年36倍市盈率,目标价24.84元,维持“买入”评级。
【风险提示】与新区合作进度不及预期;BIM技术发展不及预期;建筑业大幅衰退。
来源：西藏东方财富证券股份有限公司
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