又有两家百强房企宣告违约，34家出险房企处置最新进展梳理

  7月22日，云南王”俊发地产发布公告称，无法支付未来即将到底的票据利息，加上美股上市的河南房企鑫苑置业，上周已经有两家百强房企正式公告陷入债务危机。此轮已经有34家房企   陷入债务危机甚至破产，本文进行简单的梳理。     

俊发表示，集团正在评估其流动性状况、整体业务营运及经营环境，积极实施有效的流动性解决方案，同时密切关注形势。同时，集团亦将积极与债券持有人进行对话，以期寻找并实施各种方法来应对当前的流动性问题，努力达成一致的解决方案，从而最大限度地保护所有持份者的权益。

同样是7月22日，景瑞控股 发布公告称，一笔12厘优先票据将于2022年7月25日到期， 预计于到期时不能支付该票据未偿还本金额2.6亿美元及应计利息1560万美元。

景瑞控股是上海拥有着30年历史的老牌房企，2022年6月，由于其未能支付四笔未偿还离岸债券的利息，正式宣告违约。

7月9日，鑫苑置业 在美股发布公告称， 6月29日到期的优先票据尚未全额支付。 该票据下的到期应付总额（包括本金和利息）为 5.453 亿元人民币。除此次宣告违约的债券外，鑫苑还有2笔美元债，存量规模5.3 亿元。3只公司债，存量规模23.8亿元。

鑫苑在河南非常具有知名度，巅峰时期的业绩一度超过了建业、正商等规模稍大的房企。 从 2021 年下半年开始，鑫苑置业就有不少楼盘陆续陷入停工状态，2022年3月，鑫苑置业欲将旗下多个商业项目全部转交给万达经营托管，以此获得更好的效益，度过资金难关。

2022年已经有15家房企宣布陷入流动性危机，从2019年至今，违约或者进入破产的知名房企数量达到34家， 不良资产头条经整理 如下：

从以上表单中可以看出，进入流动性危机的房企有以下特征

AMC纾困房企的四大方式

一、联合实力第三方共同帮扶

典型案例有长城资产联合招商蛇口纾困佳兆业，三方共同成立合作平台或并购重整基金，其中，AMC的主要角色是通过已有债权或收购债权掌握一定的主动权和决策权，实力地产央国企提供技术支持和资源，帮助复工。

引入第三方进行盘活，是AMC当下普遍采用的方式，由第三方进行品牌输出，提供代建代管代销，AMC可以通过项目的正常销售实现债权并退出。

二、一对一帮扶，提供技术资金支持

典型案例为华融帮扶中南建设，信达帮扶佳源国际等，其中AMC的主要角色是出资，提供不良资产处置的技术支持，盘活项目。 实际上，AMC可采取的方式不止于此。比如：

三、协助寻找第三方进行项目收购

四大AMC成立20年以来，手中握有大量开发商资源，通过资产整合可以帮助陷入流动性困难的房企寻找合适的收购对象。并设计交易结构和盘活方案，此外，还可以为收购房提供资金支持，最终通过资产处置的方式实现项目退出。

如融创此前与地方AMC合作，通过此种方式拿地开发等，此种案例不胜枚举。在目前房企普遍资金不足的情况下，AMC的合作对象从民营房企转变为实力地产央国企。

四、直接推动破产重整，实现投贷联动

针对债权债务复杂的房企，AMC作为债权人可直接申请企业破产重整，这种方式比较安全可控，同时可以厘清债权债务关系，申请破产重整后也可以以共益债的方式参与投资，盘活项目实现退出。

比如2021年底，长城资产广东分公司以广州城启无法清偿到期债务为由向广州中院申请对广州城启进行破产清算，广州城启是广州26年老牌房企粤泰集团第一大股东。在此之前，长城资产也对粤泰进行债务重组及纾困，但未达预期效果，无奈之下通过这种方式保证自身权益。

AMC在参与债务化解过程中面临几个值得关注的现实问题：

第一，资产减值损失谁来承担。 在AMC参与化债的过程当中，资产价值重新评估后，减值损失的分担需要协调各方债权人和债务人共同商讨、平衡各方利益。

第二，新注入的资金是否会优先用于保交楼。 如果AMC购买金融机构的不良资产包，买断债权，存量债权人吸收损失后退出并获得流动性，那么这笔新注入的流动性并未直接用于保交楼，而是用于暂缓了地产企业对特定债务的偿还压力，是间接性的流动性支持。

第三，AMC的受偿顺序。 AMC的资金是后进入者，在出险房企有现金回流之后，如果还有其他债权人，AMC与其他债权人应该按照什么顺序获取现金流，可能要根据商业逻辑、法律规定、政治社会考量进行综合确认。